لا يزال الذكاء الاصطناعي الكبير للبيع على المكشوف يرفض الاعتراف بالهزيمة بعد خسارة كل أمواله، "ما زلت نشطًا في السوق"، معاينة 25/11 القيام بأشياء عظيمة
رد بيري للمرة الأولى بعد إلغاء تسجيل صندوقه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة، قائلاً إنه لا يزال نشطًا في السوق وقال إنه متحرر من قيود الامتثال
(ملخص سابق: حذر راؤول بال: إذا لم يقم بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة النقود التيسير الكمي، فإن "السيولة ستكون قصيرة"، أو ستتكرر الأزمة المالية في سوق الريبو في عام 2018)
(ملحق الخلفية: ستصدر الولايات المتحدة سندات غير زراعية لشهر سبتمبر) تقرير جداول الرواتب الأسبوع المقبل، والسوق تراقب عن كثب تأثير تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (
وحذر مدير صندوق التحوط مايكل بوري، المشهور بالنموذج الأولي لـ "The Big Short"، مرارًا وتكرارًا من فقاعات الذكاء الاصطناعي والبيع على المكشوف في الماضي. ومع استمرار صندوقه في خسارة الأموال، فقد أنهى تسجيل مستشار الاستثمار (RIA) لشركة إدارة الأصول التابعة له Scion Asset Management لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في وقت سابق من هذا الشهر. أعرب بوري لاحقًا للمجتمع عبر البريد الإلكتروني أنه لا يزال نشطًا في السوق، موضحًا الحدود بين التغييرات في الوضع التنظيمي واستمرار الأنشطة الاستثمارية، والحد من سوء فهم "الخروج الكامل" من قبل العالم الخارجي.
وفقًا للمعلومات العامة، أنهت Scion تسجيلها اعتبارًا من 10 نوفمبر، وكتب Burry "حول أشياء أفضل بكثير في 25 نوفمبر" على منشور X، تاركًا تلميحًا إلى احتمال وجود اتجاهات جديدة في 25 نوفمبر. تفسير السوق هو أنه سيحول تركيزه إلى أدوات أو مشاريع استثمارية أخرى، مع التخلص من التزامات إعداد التقارير وتكاليف الامتثال الناجمة عن حالة RIA.
هذه الجولة هي في الأساس صندوق للأصدقاء والعائلة...ما زلت أدير أموالي الخاصة وأنشط في السوق، وهذا ليس إغلاقًا، فقط لم يعد RIA ولم يعد يدير صندوقًا للمستثمرين الخارجيين
إغلاق مايكل بوري لصندوقه لا يعني أنه انتهى
لقد التخطيط لشيء ضخم في 25 تشرين الثاني (نوفمبر)
(بعد 17 يومًا)نعتقد أنه سيعلن عن خطوات دقيقة حول كيفية تحقيق أفكاره جميعًا.
سيستخدم الآن جهاز التعقب Autopilot Burry هذه المعلومات للمضي قدمًا. pic.twitter.com/UM4BquUgaH
- Michael Burry Stock Tracker ♟ (burrytracker) 13 نوفمبر 2025
بلومبرج متعجرف جدًا بشأن الشهرة
وفقًا لكاتب عمود بلومبرج شولي رين، فهو يعتقد أن مايكل بوري قد أضر بنفسه بسبب شهرته. يتمتع هذا المستثمر ذو القيمة الذي نصب نفسه بموقف متشائم للغاية تجاه قيادة موضوعات الذكاء الاصطناعي (AI). في 11 نوفمبر في مارس، أعاد طوعًا الأموال الخارجية لشركة Scion Asset Management. كما قدم أيضًا تقرير 13F واضحًا بشكل خاص، والذي يمكن استخدامه كحكم نهائي قبل إغلاق الصندوق: أكثر من مليار دولار في عمليات طرح تستهدف شركة Nvidia Corp. وشركة Palantir Technologies Inc.
كشف بيري في الوثيقة أنه يمتلك مليون حقوق طرح لشركة Nvidia بقيمة اسمية تبلغ حوالي 187 مليون دولار أمريكي؛ وتمتلك أيضًا 5 ملايين حقوق طرح لشركة Palantir بقيمة اسمية تبلغ حوالي 912 مليون دولار أمريكي. وأشار شولي رن إلى أن هذا النطاق هو أكثر بكثير من مجرد وسيلة تحوط بسيطة، وأشبه بخطوة يائسة. ويعتقد بيري أن الأداء المتميز لعمالقة التكنولوجيا لا يرجع إلى الطلب النهائي، بل إلى قيام مقدمي الخدمات السحابية بشراء كميات كبيرة من الرقائق من أجل الاستيلاء على السوق، مما يؤدي إلى "النمو الاصطناعي". ووفقا لناسداك، تساءل عما إذا كانت الشركات تقلل من تقدير انخفاض قيمة الأجهزة وتستخدم تقنيات محاسبية لتغطية انخفاض العائدات على رأس المال.
لقد قارن المناخ الحالي بنسخة طبق الأصل من فقاعة الدوت كوم في عام 2000. وبأخذ شركة بالانتير كمثال، فإن نسبة السعر إلى الأرباح التي تزيد عن 700 مرة تعتمد على افتراض "التنفيذ المثالي"، وقرر بوري أن التقييمات ستعود في النهاية إلى الجاذبية.
التأملات التي أحدثتها DeepSeek
كما ذكّر Shuli Ren المستثمرين بمراجعة الانتكاسات الأخيرة التي تعرض لها Burry في السوق الصينية. في الربع الأول من هذا العام، قام سيون بقطع جميع مناصب علي بابا، ثم اخترقت تقنية DeepSeek نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني، مما أثار وجهة نظر انتقادية: إذا فاتته نقطة التحول في الذكاء الاصطناعي في الصين، فهل هناك نقطة عمياء في حكمه على فقاعة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة؟
في عام 2025، عندما تواصل إدارة ترامب سياستها التيسيرية ويسود تداول الزخم، غالبًا ما تكون المراكز القصيرة مهددة بالضغوط القصيرة. وقد حلل شولي رين أن عودة بوري للأموال يمكن اعتبارها وسيلة دفاع ضد ضغوط المستثمرين: العمل بمفرده، والتوقف عن تحمل مخاطر الاسترداد، والاحتفاظ بالصبر والمرونة اللازمين للمقامرة في السوق. وهذا يعكس تجربته في عام 2008 عندما احتفظ بمفرده بعقود تبادل الرهن العقاري الافتراضية.
أكد Shuli Ren أن حادثة DeepSeek أظهرت أن السرد التكنولوجي يمكن أن ينقلب في لحظة، وحتى البائعين على المكشوف ذوي الخبرة يمكن أن يخسروا نقاطًا بسبب التغيرات التكنولوجية. بعد أن أغلق بيري باب سليل، كان مسؤولاً فقط عن أمواله الخاصة. ولم يتمكن العالم الخارجي من معرفة الاتجاهات على الفور من خلال البيانات ربع السنوية، وكانت المخاطر والفرص أكثر تركيزا.
إن استنتاج شولي رين واضح: رهان بوري هو تذكير للمستثمرين بفحص كفاءة رأس المال والاحتياجات الحقيقية لصناعة الذكاء الاصطناعي؛ ولكن في عصر التكرار التكنولوجي السريع، فإن أي منظور منفرد قد يكون غير دقيق. سيتحقق السوق قريبًا مما إذا كانت أسطورة البيع على المكشوف هذه تكشف مرة أخرى عن ملابس الملك الجديدة، أو ما إذا كان سيتم عصره إلى حافة العصر بسبب السرد الجديد. ص>
